據餐飲業資訊平台 Food Dive 報導，過去創投多將投資重點放在科技產業，如今飲食也成為焦點之一。
美國會計師事務所 Anchin 合夥人 Greg Wank 認為轉捩點大概在 2009 或 2010 年，當時科技泡沫破滅，投資者紛紛轉向消費性包裝商品 (consumer packaged goods, CPG)，實在的產品突然變得炙手可熱。隨後，一些食品龍頭為了更新形象和吸引顧客而開始收購新創品牌，吸引更多資本關注飲食產業。
對早年在科技領域吃過苦頭的投資者來說，飲食產業不僅有利可圖，而且風險更低。投資公司 Cadman Capital Group 主席 Giles Cadman 說，「與一次性消費商品相比，消費者會一再購買他們喜愛的消耗品，企業就有機會與顧客建立長久的關係。」
近年消費者意識開始轉變，為飲食產業帶來創新的契機。人們越來越懂得辨別食品原料、越來越清楚自己想要什麼樣的產品，長者在醫生的勸告下開始更關注飲食，消費者也普遍更重視產品的環保和永續。此外，飲食科技的進步，也加快了產品創新的步伐。最初吸引資本的是天然食品，而現在推動產業發展的是新產品和新想法。
如何選擇投資對象？
隨著無敏飲食 (free-from trends) 和整體營養學 (holistic nutrition) 走紅，創投公司 Cambridge Companies SPG 投資的新創——包括 Tosi、Once upon a Farm、Vive Organics 等——業績受益，為創投帶來豐厚的回報。但執行長兼管理合夥人 Filipp Chebotarev 明白，趨勢不可能永恆不變。為了降低風險，他打算投資植物性蛋白質或健康零食等新興領域，它們不僅市價高達數十億美元，而且更有機會讓創投搶佔市場份額。他投資的七成公司收益都超過一千萬美元（約 3.1 億新台幣）。
由於這種投資方式非常耗費資金，Cambridge Companies SPG 必須仔細審查每間新創，過程短則數月，長則幾年。以生產草飼澄清奶油 (grass-fed ghee) 的新創 Fourth & Heart 為例，面對這種利基產品，Filipp Chebotarev 花了兩年時間進行調查，直到看見其他公司投資才決定出手。現在 Fourth & Heart 每年增長 100%。
而創投公司 Stray Dog Capital 專門投資植物性飲食產品，由於執行長 Lisa Feria 對這個領域了解更深， 因此出手更快。植物性飲食產品目前已建立穩定的市場需求，客群包括千禧一代、Z 世代及希望延年益壽和對抗慢性病的年長消費者，這讓 Lisa Feria 相信這股趨勢並非曇花一現。「既然歷來人口最多的世代——千禧一代和 Z 世代——已經開始推動該領域的發展，那它必然會繼續擴大。」她說。
Cadman Capital Group 主席 Giles Cadman 選擇投資對象時也會考慮到消費者對健康的關注。「對於自己食用和飲用的產品，消費者希望了解得越詳盡越好，這是現在投資飲食產業時絕不能忘記的因素。」
如何制定投資策略？
有些創投專攻價值未逾百萬美元（約 3 千萬新台幣）的早期階段新創，有些則會等到企業具備一定規模再投資，這些投資策略各有利弊。但美國埃默里大學 (Emory University) 行銷學助理教授 Daniel McCarthy 指出，如果等到產品人氣上漲、新創開始盈利再投資，成本就會大幅攀升。
Stray Dog Capital 專門投資創業初期的公司，投資時看重團隊多過產品。該創投曾投資 BlueNalu、Memphis Meats、Miyoko’s Kitchen、Purple Carrot 等新創，也是 Beyond Meat 的早期階段投資者，當年正是因為看好 Beyond Meat 兩位創辦者的理念才決定投資這間公司。Beyond Meat 的股價自五月上市以來上漲了 560%，從每股 25 美元（約 775 新台幣）飆升到 163 美元（約 5050 新台幣），市值逼近 100 億美元（約 3098 億新台幣），Stray Dog Capital 自然也獲得了豐厚無比的報酬。
至於資金的運用方式，有些創投會給予明確的指示，有些則不然。Cadman Capital Group 主席 Giles Cadman 說，「除非投資對象能展示合理分配資金的能力，否則我不允許他們決定把錢投在哪裡。」他還指出，創業初期的公司往往低估資金需求，因此 Cadman Capital Group 可以進行多輪投資。與之相比，Cambridge Companies SPG 執行長 Filipp Chebotarev 則認為基準 (benchmark) 比資金使用方式更重要。而 Stray Dog Capital 作出首筆投資時不一定會規定用途，但會要求新創在一定期限內達到一定規模。公司必須證明有消費者回頭購買產品，才有可能獲得第二輪投資。
有些投資者說，成功的投資就像追逐「彩虹盡頭的黃金」，雖然相當罕見，但若有幸尋得，創投就可以出售股份，賺得盆滿缽滿，遠超過最初投入的金額。Block & Anchin 合夥人 Greg Wank 則認為投資像茶葉占卜，不同的人會對趨勢和潮流作出不同的解讀。
所幸的是，Greg Wank 指出「市場上還有大量金主想投資消費者包裝產品，其中有不少高淨值人士和家族辦公室 (family office)。」他預測投資節奏會減緩，但金額可能會上升。此外非常重要的是，一些投資公司特別關注某些重要的領域，他們不僅帶來資金，而且有能力輔佐企業成長。
資料來源：Venture capitalists feast on food in search of big profits
編譯：Catherine Xin Xin Yu
編輯：Cindy Lo、Naomi Chen
圖：Fourth & Heart、Beyond Meat、Once Upon a Farm、Miyoko’s、Purple Carrot