你我熟悉的麥當勞，一向以金色拱門、麥當勞叔叔、整潔的餐廳，及燦笑的服務員深植人心。但瞭解了麥當勞的獲利來源及資產價值後，你會發現，速食只是它的表面。麥當勞的賺錢之道，是經過縝密布局。
速食業龍頭，賺錢關鍵不在速食
新冠肺炎重創了許多餐飲業者，著名的麥當勞（McDonald’s）也不例外。與去年同期相較，麥當勞 2020 年第二季收益少了 30%，淨利少了 68%，但它還是很賺錢。是因為麥當勞的漢堡比較好吃嗎？根據市場調查，溫蒂漢堡恐怕更勝一籌；是它薯條的關係嗎？樂氏（Lay’s）薯片恐怕更具代表性；還是它的牛肉或配方裡，有什麼大家非吃不可的魅力？這些都不是麥當勞成功的原因。
早期，麥當勞的成功歸因於卓越的行銷策略，尤其在兒童方面。「快樂兒童餐」的玩具一直是行家收藏的經典。1999 年的「TY Teenie Beanie Babies」玩偶現在價值超過 800 美元。其他的經典玩具，價值没有上千美元，也有上百。後來，麥當勞發現了更為穩當、可觀的賺錢方法，那就是──房地產。
特許加盟模式，搭配收 20 年租金
一切，都要從麥當勞的特許加盟模式説起。根據麥當勞年報，2019 年有 38,695 間餐廳，其中 36,059 間餐廳是特許加盟，比例超過 93％。這個模式有一個好處，不管生意興隆還是蕭條，麥當勞都可以向這些加盟主收取租金。這對麥當勞股票（NYSE: MCD）的股東來說，當然是個好消息。股價從 1980 年的 1.80 美元，一直漲到去年最高 217 美元。
但對加盟主，這就不一定是好消息。如果你想在 2020 年開一家麥當勞餐廳，先看看有無這些條件：
- 手上有 25 萬美元到 50 萬美元的自有資金。
- 財務穩定，具有向銀行借 170 萬美元的信用能力。
- 先向麥當勞支付 45,000 美元。
能滿足上述三個條件，表示你已經很富有了。
- 參加為期九個月的密集培訓課程，學習如何經營一家麥當勞餐廳。
- 同意在他們選擇的特定地點，簽一個 20 年的契約。
- 在該契約中，同意支付月銷售額的 4％ 給麥當勞，外加一大筆固定租金；或是根據你的月銷售額來計算租金。
- 用你自己的錢，按照麥當勞的規定裝飾整個內部。
- 在未來 20 年內自費購買任何新設備。
麥當勞平均每家店每年的銷售收入約 270 萬美元，加盟主再依收入的比例支付租金給總公司。根據「服務業僱員國際工會」指出，麥當勞的租金收益率介於 10.5％ 到 19.3％ 之間，是一般出租物業 5.9％ 的二到三倍。更棒的是，麥當勞可以收 20 年。
對加盟主而言，儘管開一家麥當勞餐廳有很多麻煩和費用，但除非地點不好，否則只要好好努力，每年仍可期望有 108,000 美元的薪水，並從這家店本身賺取 15 萬美元。
財務報表透露的賺錢答案
再來看麥當勞的財務報表，你會對它的「生財有道」有更多領悟。
損益表方面，2019 年麥當勞從 210 億美元的收入中獲得了 60 億美元的巨額利潤。對一家餐館而言，28.5％的利潤率算是很驚人。其中 94 億美元的收入來自他們擁有的 7％ 直營店，但直營店同時也造成了近 80 億美元的費用。如果再加上公司的其他營運，直營業務其實是虧損的。那麼 60 億美元的淨收入來自哪裡？答案是特許加盟業務的收入。
資產負債表方面，麥當勞在全球的總資產高達 475 億美元，其中有 390 億美元（約 82％）是按成本計算的財產和設備。麥當勞全球有將近 39,000 個據點，幾乎擁有每個據點的土地和建築物。擁有這麼多房地產，如果加盟主無法在某個地點持續經營怎麼辦？不用擔心，只需讓他們付錢和麥當勞解除契約，麥當勞即可再找到其他人加入。萬一還是經營不下去，在最壞的情況下，麥當勞仍可出租給其他人或出售該資產。無論哪種方式，麥當勞都可以得到報酬。
最後，你瞭解麥當勞財務報表上面所謂的「按成本」計算代表著什麼嗎？試想一下，麥當勞擁有成千上萬個據點，經過了這麽多年，現在的房地產價值多少？所以，你覺得麥當勞純粹是速食業龍頭嗎？錯了，它更像是房地產大亨。
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