未來食物吸金力太強:引泡沫化疑慮,投資人怎麼看待?


2018 年可以說是美國食品和飲料新創產業的豐收年,根據飲食媒體 Food+Tech 近期發佈的報告顯示,去年飲食新創獲得的投資金額總計 14.5 億美元,比前一年的 10.8 億高出 34%。而在 200 筆交易中,最大筆的案例是替代性肉品供應商 Impossible Foods 的 1.14 億美元,該公司目前已募得 6.875 億美元,而同業對手 Beyond Meat 自今年首次募股以來,股價更是一度飆漲近 8 倍,然而,該公司每股虧損 0.24 美元,遠低於國際金融公司 Refinitiv 分析師預估的 0.08 美元。對此錯綜複雜的人造肉投資市場數據,已出現泡沫效應的疑慮聲浪,大量資金湧入未來食物市場,對於飲食領域的企業家與投資者來說,究竟是利還是弊?

以投資方的觀點來看,金融公司 Joule Financial 的首席投資長 Quint Tatro 認為此一狀況不符合常理,他以市場上最具價值的公司為例,微軟市值以銷售額的 8 倍和持有現金的 8 倍來看,總值超過 1 萬億美元,而 Beyond Meat 的 138.5 億美元市值是銷售額的 100 倍,持有現金的 300 倍,因此他對其投資價值存疑。而市調公司尼爾森指出,在美國僅有 21.4% 家庭會購買肉類替代品,總銷售額低於 10 億美元大關,但對具潛力的未來食物市場仍樂觀看待。「目前大量資金不斷湧入飲食市場可以說是好事」,創投公司 Boulder Food Group 合夥人 Dayton Miller 認為這能反映出消費者對這個領域具有穩定且高度的興趣。但他承認投資期間,容易因為某些城市或零售通路顯現出具強勁的成長潛力,而忽略以更宏觀的角度評估整體市場狀況。

人造肉市場持續受投資人追捧,根據 Forbes 報導,以色列的投資平台 OurCrowd 上,有超過 3 萬名投資者加入未來食物相關新創的投資。對企業家來說,現階段正是擴展市場的時機,因為有充足的資金,「這樣可以避免掉一些基本的問題」,Dayton 補充道:「如果企業的資金有限,通常會為了募得更多資金,而容易因客戶的建議和反饋就調整產品。」但同時他也表示疑慮:「投入的資金可能真的太多了」,企業家可能會傾向重視公司需求多過於市場需求。

對於仍被看好的未來食物市場,創投或投資者如何從眾多投資物件中做選擇?Dayton 建議綜合多方面來決定,包括產品的市場潛力、消費者、產品本身、品牌力和新創公司的策略,首先要回歸到該企業本身追求怎樣的機會,也就是創辦人是否有明確的目標,以及是否有熱情、具創造力和善於分析市場狀況的特質。還有新創公司進入市場的時機也要考慮,「一個企業若是特定新興市場的領頭羊,可能會比隨後進入市場的第二或第三個企業更值得投入資金」,最後,Boulder Food Group 的作法是,會親自查看產品來更精確評估投資金額, Dayton 強調必須是易親近的產品,也就是不能太昂貴,否則市場觸及率會過低。無論企業家或投資者,都能慎思品牌或產品能如何跨足到其他市場,才能更好發揮和證明產品的發展潛力。

綜合以上觀點,Dayton 認為不能單從總投資金額和細分市場後的交易數量來衡量產業未來的成功與否,作為投資者,必定是盡力尋找擁有最大機會存活至最後的品牌和產業,但「我們認為這是一場馬拉松比賽」,達到平衡狀態需要長時間的醞釀。他認為飲食新創企業家輩出,能快速對不斷改變的消費需求做出反映,這些條件仍創造飲食產業為一個「極好的」的投資環境。

資料來源:
Investing in The Future of Food Too much funding can hide damaging risks rather than solve them?
Beyond Meat’s market cap is bigger than 25% of the S&P 500—and that’s ‘beyond ridiculous,’ says investor
Beyond Meat Stock Down More than 8.0% Today

編譯:Yutin
編輯:Cindy Lo、Naomi Chen、Tina Hsieh
圖:Impossible FoodsBeyond Meatenergepic.comrawpixel.com